中材节能上市背后的“隐忧”

2014年4月30日中国证监会发审委正式启动不良资产基金分类，这

也标志着暂停长达18月之久的IPO全面重启。

作为早已通过发审会的中材节能股份有限公司（下称：

中材节能）已经万事俱备，就只待核准发行的“东风”社会保险基金预算按险种分类。中

材节能拟发行1基金公司规模分类.09亿股公募基金策略分类，发行后总股本4.36亿股蚂蚁财富基金分类哪种风险高，拟于上

交所上市垃圾分类宣传基金。公司是专业从事余热、余压综合利用的专业化节

能服务公司。中材节能拟投入募投资金.92万元用于

收购南通万达锅炉有限公司（下称：南通锅炉）51私募基金银行账户分类.66%股

权。

南通锅炉项目隐情

中材节能此次募投项目一抛出就受到众多质疑。据历史

资料证券投资基金的常见分类，南通万达锅炉有限公司前身为南通锅炉厂基金按投资产业分类。南通锅炉

厂于1958年8月1日建厂公募基金按照投资标的分类，性质为地方国营企业。自建厂

以来，经过几代职工和领导努力支付宝基金自选怎么分类，从自行设计千吨水压机和

大型四滚卷板机到引进德国制造大型电站锅炉膜式壁生产

线设备证券投资基金分类，从三把榔头和仅有的几间茅草棚到拥有一幢

m2和五幢3000m2以上的厂房基金法律形式分类，发展成为固定资产近

亿元的国有中型企业基金分类 契约型。

2003年锅炉厂改制，时任该厂董事长兼总经理的宣言

明及以其为首的领导班子却以近4000万的价格集体买下该

厂。抛开改制前后6000多万资产差额不谈科研基金项目分类及金额，按照当时相关

明文规定集体出资应以现金形式投入，但当时领导班子却以

锅炉厂单位的名义向银行贷款投入。改制前后近亿元固定资

产却被近4000万的价格收购事业单位分类价格调节基金，这是否存在隐情？由于当时

的审计机构已经注销基金经理风格分类，《中国民商》无法查阅到当时的审计

资料。

内部矛盾激化

2010年底垃圾分类方面的基金，南通锅炉与中材集团洽谈合资问题自然基金所属学科分类，最终

中材集团出资2.59亿元基金子公司资管业务分类，占南通锅炉51契约型私募基金 分类.66%股份。据南通

锅炉在职员工反映哪种分类基金风险比例高，在与中材集团合资时召开职工代表座谈

会根据运作方式分类可以将投资基金分为，中材集团负责人明确表态对在厂职工每人补偿4.5万元。

但是据该员工反映，南通锅炉领导并没有全部发给在职职

工债券基金分类与名称，只补偿在职职工和退休职工每人平均1.5万元，该厂员

工估计补偿款至少有三分之一被截留。为此大部分老员工极

为不满：他们有这么大的权力截留吗？这笔钱到哪里去了？

从南通锅炉的发展轨迹我们不难发现政府基金分类与特点，南通锅炉本身

“身世离奇”，华泰证券资深投资顾问李帅表示：募投项目

自身历史存在重大问题不仅为未来埋下重大隐患，同时内部

矛盾激化，未来收益令人堪忧50etf基金的分类。

据中材节能招股书显示私募基金的风险分类，收购南通锅炉项目过程中，南

通锅炉的资产评估在短短一个月从私募基金产品结构分类.92万元变为

怎么分类购买基金技巧.64万元。对于此次频繁变更评估价值基金会的行业分类，中材节能以“静

默期”为由拒绝作出回复。《中国民商》致电其评估机构上

海万隆资产评估有限公司房地产基金分类及模式，工作人员也以不方便为由拒不接

受采访社会保障基金科目分类。

中材节能此次收购南通锅炉到底与项目自身有无关系黄金基金分类，

频繁变更评估报告到底有什么依据私募基金公司的分类，投资者希望中材节能能

够出面答疑解惑。

发行人独立性存在问题

在收购南通锅炉项目扑朔迷离的同时，中材节能主营业

务的营业收入也另有“端倪”。据招股书2009-2011年度数

据显示，中材节能业务收入分别为主动管理型公募基金分类.04万元、

.07万元、证券投资基金根据投资理念分类.21万元，占当期主营业务收入的

67按投资目标分类 包括的基金类型有.31%、34基金的含义和分类.02%、35.86%。业务收入占比相对较高分级基金分类速查表，

同时政治、经济等的不确定性因素也使得企业风险陡

增。但是中材节能最大的风险并不是在国外而是国内。

据相关资料披露，中材节能自2007年以来私募证券投资基金策略分类，先后与

Lafarge（拉法基）、Holcim（豪西蒙）、Heildelberg（海德

堡）、UCC（阿联酋联合水泥）、金隅集团、红狮集团、华

润集团等国内外水泥巨头建立了良好的合作关系。同时招股

书中透露有关垃圾分类的基金，企业已签署17项余热发电业务合同银河证券中国基金分类，涉及

水泥生产线29条。同时很碰巧的是，与中材节能形成合作

关系的大客户无一不是中材集团旗下另一家公司――中材

国际的大客户，对此中材节能招股书解释称：“中材集团旗

下中材股份的控股子公司中材国际及其子公司的主营业务

为水泥工程，根据业主的要求，部分水泥生产线主线及配套

余热发电工程的EPC项目作为一个整体工程由中材国际或

其子公司签署总承包合同，之后再将其中的余热发电业务分

包给本公司基金风险等级分类。”对此上述华泰证券投资顾问表示：这种依托

大集团来开展业务的发行人本身独立性存在一定问题，一旦

集团结构发生改变，对于发行人将是致命影响。

企业概况

中材节能股份有限公司是中材集团旗下从事余热、余压

利用的专业化公司政府引导基金支出分类科目，是其核心成员单位之一，注册资本3私募基金的分类形式.27

亿元我国现有基金分类，是业内领先的余热发电全方位服务商中国基金业协会基金投资分类。

中材节能拥有该领域及相关领域的设计、对外贸易经营

以及对外工程总承包等各类经营资质股票基金书籍分类，主要从事余热发电项

目的投资、技术开发、系统集成、工程设计、咨询及工程总

承包科技基金分类，提供清洁发展机制项目的开发方案及技术咨询国家自然基金项目的分类。中材

节能也是唯一一家经国家商务部批准的承包低温余热

发电系统工程和境内国际招标工程等业务的公司自然科学基金领域分类。

中材节能的余热发电业务基金从业分类考题，在国内起步最早、规模最大、

业绩最多、实力最强，已为国内200多条水泥窑配套了低温

余热发电系统，并在钢铁、化工、冶金等行业的余热利用方

面取得很大成功。目前，节能减排系列技术装备已开始大规

模出口海外。

中材节能长期进行节能减排重大课题的攻关研究股票基金按行业分类，在高

耗能行业的余热余压利用方面取得了许多重大科研成果新金融工具分类 公募基金，拥

有自主知识产权的低温余热发电系统专利技术和系列专有

技术股票基金分类图，走在了世界前列小鸡看到基金分类有货币基金和指数基金。